“反向合并"（也被称为 "反向收购"或 "RTO"）是私营公司上市的一种方法。在反向合并中，一家私营公司与一家没有资产或负债的上市公司合并。该上市公司被称为 "壳"，因为该公司存在的只是它的公司壳结构，通过并入一个实体企业，使得私营公司变成了上市公司。

私营公司并入上市壳公司并取得其大部分的股权（通常为 80% 以上）。私营公司通常会改变合并后公司的名称（通常是原先私营企业的名称），并任命和选举其管理层和董事会。合并后的公司需要有300名股东，以满足日后在纳斯达克资本市场上市的股东人数要求。

公开交易的优势主要包括有可能为以后公司的证券发行争取到更高的价格。通过反向合并上市，私营公司通常能以较低的成本和较低的股票稀释上市，而不是通过首次公开发行（“IPO”）。在首次公开募股中，上市和筹集资金的过程是结合在一起的，而在反向合并中，这两种操作是分开的；一个公司可以在不筹集额外资金的情况下上市。通过这种拆分操作，上市的过程可以被大大的简化。